Tiểu luận Chứng khoán Osaka

1 
Tiểu luận 
Chứng khoán Osaka 
2 
Văn phòng chính 
Osaka Securities Exchange Co., Ltd. 
Head Office 
8-16, Kitahama 1-chome, Chuo-ku,Osaka 541-0041 JAPAN 
TEL: +81-6-4706-0800 (Time in 8:30-18:00 (Mon.-Fri.)) 
FAX: +81-6-6227-5272 
 Kitahama Station, Sakaisuji Line (Exit No. 1B) 
 Kitahama Station, Keihan Line (Exit No. 27, 28) 
3 
■ Tên Osaka Securities Exchange Co, Ltd 
■ Địa điểm 8 - 16, Kitahama 1-chome, Chuo-ku, 
Osaka 541-0041 Japan 
■ Đại diện Michio Yoneda (Chủ tịch kiêm Tổng 
Giám đốc) 
■ Sơ lược kinh doanh Bán chứng khoán, với mục đích mở cửa 
thị trường tài chính cần trao đổi chứng 
khoán phái sinh trên thị trường, quản lý và 
hoạt động liên quan đến việc giải quyết 
các ngành nghề, quản lý giao dịch, thanh 
toán và các chứng khoán được niêm yết, 
chẳng hạn như quản lý người tham gia 
kinh doanh kinh doanh, 
■ Nguyên tắc hoạt động "Khách hàng là thượng đế", "Độc lập" 
"Công bằng và nhanh chóng", “Đáng tin 
cậy” 
■ Nguồn vốn ¥ 4.720.000.000 (tính đến ngày 22 Tháng 
6, 2007) 
■ Số lượng nhân viên 210 (tính tới ngày 31 tháng 3, 2009) 
■ Logo 
■ Chi nhánh JASDAQ Securities Exchange, Inc 
4 
Chi nhánh Tokyo 
Osaka Securities Exchange Co., Ltd. 
Tokyo Branch 
5-8, Nihombashi Kayabacho 1-chome, Chuo-ku, Tokyo 103-0025 JAPAN 
 Kayabacho Station, Tokyo Metro Hibiya Line 
 (Directly connected to Exit No. 8) 
 Nihombashi Station, Tokyo Metro Tozai Line/Asakusa Line 
 (5 min. walk from Exit No. D2) 
5 
Jasdaq Securities Exchange, Inc. 
Company Outline 
Name Jasdaq Securities Exchange,Inc. 
Address 1-5-8 Nihonbashi-kayabacho, Chuo-ku, Tokyo 103-0025 
 (Branch Office) 
19-5 Nihonbashi-koamicho, Chuo-ku, Tokyo 103-0016 
Phone/Fax Phone:+81-3-3669-1100 / Fax:+81-3-3669-3308 
Website 
Founding June 1, 1976 
Capital 1,030.4 Million yen 
Issued Shares 1,000,000 shares 
Staff 154 (tính tới ngày 16 tháng 06, 2009) 
6 
Godai Tomoatsu (1835 – 1885) 
Sau cuộc Duy Tân Minh Trị, ông được nhận vào làm tại văn phòng 
Osaka Mint (nay là Mint), Osaka. Sau khi nỗ lực thành lập, ông 
quay sang khu vực tư nhân về ngành công nghiệp dệt may, khai 
khoáng, và ngành công nghiệp đường sắt, và các doanh nghiệp này 
đã phát triển một cách đáng kể. 
Cũng như với những khía cạnh khác của các doanh nhân, ông kêu 
gọi một cuộc họp ở Osaka, cũng là một ảnh hưởng lớn đến chính 
phủ Minh Trị còn non trẻ. 
Hơn nữa, sau việc ban hành pháp lệnh giao dịch, với việc tái thiết 
các giao dịch Dōjima, giao dịch chứng khoán Osaka, Tonari - một 
người tiền nhiệm của ông, xúc tiến các giao dịch chứng khoán 
Osaka, và nỗ lực làm việc để xây dựng và thành lập cơ sở kinh tế 
của nó ở Osaka. 
Phòng Luật Thương mại của Osaka (nay là Phòng Thương mại 
Osaka) được thành lập và ông trở thành chủ tịch đầu tiên, góp phần 
vào sự phát triển của thành phố giao dịch Osaka, cải thiện một 
cách đáng kể trong cộng đồng doanh nghiệp ở Osaka, Nhật Bản. 
Bằng cách này, Công tước Godai Tomoatsu đã có công rất nhiều vào sự phát triển kinh tế hiện đại 
tại Osaka (1885) đến Phòng Luật Thương mại Tokyo, Tokyo (nay là Phòng Thương mại, 
Tokyo), 
OSE công khai khen ngợi Godai Tomoatsu về những thành tựu này, chúng tôi dựng lên một 
tượng đài để vinh danh nguồn gốc của OSE. 
Chân dung của Công tước 
Godai 
Godai Tomoatsu 
7 
1. Lịch sử hình thành 
Nguồn gốc của các giao dịch tương lai: "Dojimakomekaisho" 
Nguồn gốc của giao dịch chứng khoán xuất thân từ Thời kỳ Edo (1652-1673), khi trao đổi về lúa 
và cây trồng được thành lập ở Osaka, trung tâm của nền kinh tế Nhật Bản. 
Mỗi tỉnh thành lập kho hàng riêng của mình ở Osaka cho việc vận chuyển và bảo quản lúa gạo 
của họ (chịu sự đánh thuế của Chính phủ), và bán chúng để trao đổi. Một trong những thương gia 
nổi tiếng nhất là "Yodoya", dựa trên phần phía nam của khu vực Yodoyabashi. Một số thương 
nhân khác dần dần tập hợp để tạo ra một thị trường thống nhất. Thị trường này đã được gọi là 
"Yodoya-Komeichi", là sàn giao dịch chứng khoán đầu tiên trong cả nước Nhật Bản. 
Sau đó, thị trường này đã được chuyển đến Dojima vào năm 1697, được gọi là 
"Dojimakomekaisho", là một thị trường để giao dịch lúa gạo – bằng vé hoặc gạo. Năm 1716, giao 
dịch Cho-gomai được đưa vào và công nhận bởi chính phủ năm 1730, được gọi là nguồn gốc của 
các giao dịch tùy chọn tại Nhật Bản. 
2. Các cột mốc thời gian 
Tháng 05/1878 Pháp lệnh giao dịch chứng khoán (Chương Daijō-kan Tuyên ngôn số 8) được 
thành lập. 
Tháng 06/1878 Thành lập Tổ chức giao dịch chứng khoán Osaka. 
Tháng 06/1943 Các giao dịch đã giúp Osaka trở thành bộ phận chính của sàn giao dịch chứng 
khoán Nhật Bản trong cuộc Chiến tranh Thái Bình Dương. 
Tháng 08/1945 Sàn giao dịch chứng khoán Nhật Bản bị đình chỉ hoạt động. 
Tháng 04/1947 Sàn giao dịch chứng khoán Nhật Bản giải thể. 
Tháng 05/1948 Luật Chứng khoán mới được ban hành. 
Tháng 04/1949 Thành lập Sàn giao dịch chứng khoán Osaka. 
Tháng 06/1951 Giới thiệu Hệ thống giao dịch qua thẻ tín dụng. 
Tháng 04/1956 Thị trường trái phiếu mở cửa trở lại. 
Tháng 10/1961 Mở cửa thị trường cổ phiếu. 
Tháng 10/1966 Bắt đầu giao dịch trái phiếu. 
Tháng 10/1973 OSE trở thành thành viên liên kết của Federation Internationale des Bourses 
de Valeurs (FIBV). 
Tháng 09/1974 Hệ thống thông tin thị trường qua máy tính đã bắt đầu hoạt động. 
Tháng 04/1982 Luật hạn chế các thành viên của các công ty chứng khoán nước ngoài bị loại 
bỏ. 
Tháng 06/1983 OSE đã trở thành một thành viên của EASEC (EAOSEF năm 1990: East 
Asian and Oceanian Stock Exchanges Federation). 
Tháng 11/1983 Hệ thống "Những vấn đề đặc biệt", được gọi là "Phần mới thứ hai", được giới 
thiệu. 
Tháng 12/1984 Giới thiệu Hệ thống mở cửa sớm hơn mười phút, đại diện cho các vấn đề được 
lựa chọn từ trong phần cổ phần thứ nhất. 
8 
Ngày 09/06/1987 Bắt đầu giao dịch "Osaka Stock Futures 50 (OSF50)". 
Tháng 09/1988 Bắt đầu giao dịch Nikkei Stock Average Futures (Nikkei 225 Futures). 
Tháng 10/1988 Với sự trợ giúp của hệ thống giao dịch máy tính, OSF50 và Nikkei 225 
Futures đã bắt đầu hoạt động. 
Tháng 06/1989 Bắt đầu giao dịch Nikkei Stock Average Options (Nikkei 225 Options). 
Tháng 12/1989 Với sự trợ giúp của hệ thống giao dịch máy tính, Nikkei 225 Options đã bắt 
đầu hoạt động. 
Tháng 03/1991 Với sự trợ giúp của hệ thống giao dịch máy tính, cổ phiếu đã bắt đầu hoạt 
động. 
Tháng 05/1991 OSE đã trở thành một thành viên của IAOECH (IOMA năm 1993: 
lnternational Options Markets Association - Hiệp hội thị trường tùy chọn 
Quốc tế). 
Tháng 12/1991 Thị trường quỹ quốc gia mở cửa. 
Tháng 01/1992 OSE nhận thư không chấp nhận từ US Commodity Futures Trading 
Commission - Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai Mỹ(CFTC) cho các hợp 
đồng Nikkei 225 Futures. 
Tháng 03/1992 "OSF 50" đã ngừng giao dịch các hợp đồng tương lai (Giao dịch OSF 50 đã 
chấm dứt ngày 20/03/1992). 
Tháng 04/1992 Trung tâm Lưu ký chứng khoán Nhật Bản (JASDEC), văn phòng Osaka bắt 
đầu hoạt động tại OSE. 
Tháng 02/1994 Giao dịch Nikkei 300 Stock Index Futures và Options (Nikkei 300 
Futures/Options) bắt đầu. 
Tháng 05/1994 OSE nhận thư không chấp nhận từ US Commodity Futures Trading 
Commission - Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai Mỹ (CFTC) cho hợp đồng 
Nikkei 300 Futures. 
Tháng 10/1994 OSE trở thành thành viên liên kết của International Organization of Securities 
Commissions - Ủy ban chứng khoán quốc tế (IOSCO). 
Tháng 05/1995 Giao dịch "Quỹ Nikkei 300 Stock Index" bắt đầu. 
Tháng 01/1996 "Thị trường mới", một hệ thống với "Các vấn đề niêm yết theo tiêu chí các 
điều kiện niêm yết", được giới thiệu. 
Tháng 04/1996 Bắt đầu giao dịch Nikkei 300 Futures kéo dài giữa các tháng. 
Tháng 10/1996 Thị trường chứng khoán nước ngoài được thành lập. 
Tháng 05/1997 Bắt đầu giao dịch Nikkei 225 Futures kéo dài giữa các tháng. 
Tháng 07/1997 Bắt đầu giao dịch cổ phiếu quyền chọn. 
Ngày 08/12/1997 Sàn giao dịch cổ phiếu đóng cửa và chuyển hoàn toàn đến hệ thống giao dịch 
máy tính. 
Tháng 12/1997 Bắt đầu Cross Trading System - Hệ thống giao dịch chéo (đối với khối ngành 
nghề lớn, thực hiện tại mức giá đóng cửa, giao dịch giỏ hàng) bắt đầu. 
Tháng 06/1998 Bắt đầu giao dịch trong Sector Index Futures and Options. 
(Giao dịch các sản phẩm này đã chấm dứt ngày 30/11/2000) 
Tháng 12/1998 Thành lập New Market Section - Khu vực thị trường mới. 
9 
Tháng 01/1999 Mở cửa Thị trường J-NET. 
Tháng 03/1999 Các "Thuế giao dịch chứng khoán" và "Thuế trao đổi" bị bãi bỏ. 
Tháng 06/1999 Hợp đồng đăng ký sử dụng SPAN ® dưới sự ký kết của Chicago Mercantile 
Exchange. 
Tháng 07/1999 OSE vẫn nhận được thư không chấp nhận từ US Securities and Exchange - 
Chứng khoán và Hối đoái Mỹ (SEC) cho chỉ số Nikkei 225 Options, chỉ số 
Nikkei 300 Options và Equity Options. 
Tháng 07/1999 Hệ thống giao dịch máy tính tại OSE đã được hoàn thiện 
Tháng 10/1999 Thành lập Hệ thống mạng điện tử công khai OSE ED-NET. 
Tháng 11/1999 Một cách thức tổ chức thanh toán được giới thiệu. 
Tháng 11/1999 Không bán đấu giá giao dịch khối lớn áp dụng đối với chỉ số chứng khoán 
tương lai và tùy chọn bắt đầu. 
Tháng 12/1999 Công bố về việc thỏa thuận thành lập thị trường chứng khoán NASDAQ Nhật 
Bản. 
Tháng 02/2000 Thành lập thị trường Private Finance Initiative - Chủ động tài chính cá nhân 
(PFI). 
Tháng 05/2000 Thành lập thị trường NASDAQ Nhật Bản. 
Tháng 06/2000 Bắt đầu giao dịch trên thị trường NASDAQ Nhật Bản. 
Tháng 11/2000 Dừng giao dịch chỉ số tương lai và tùy chọn. 
Tháng 12/2000 Mở cửa thị trường OptiMark. 
(Giao dịch trên thị trường đã chấm dứt vào ngày 26/06/2001) 
Tháng 03/2001 OSE sáp nhập với Sở giao dịch chứng khoán Kyoto. 
Tháng 05/2001 Giới thiệu hệ thống thanh toán DVP. 
Tháng 06/2001 Thành lập thị trường ETFs. 
Tháng 07/2001 Bắt đầu giao dịch trên thị trường ETFs. 
Tháng 12/2001 Thành lập thị trường Quỹ mạo hiểm. 
Tháng 01/2002 Bắt đầu giao dịch trên thị trường Quỹ mạo hiểm. 
Tháng 07/2002 Bắt đầu giao dịch FTSE Japan Index Exchange Traded Fund (ETF) 
Tháng 07/2002 Bắt đầu giao dịch DJIA™ Futures, MSCI JAPAN Index(SM) Futures và 
FTSE™ Japan Index Futures. 
Tháng 12/2002 Thay đổi tên NASDAQ Japan Market thành Nippon New Market - "Hercules" 
Tháng 01/2003 Hoạt động nợ giả định bắt đầu như một sự phát sinh của tổ chức thanh toán 
Chỉ định Công ty thanh toán chứng khoán Nhật Bản như là một tổ chức thanh 
toán của cổ phần 
Tháng 04/2003 Khu vực thị trường mới bị hủy bỏ. Tất cả các vấn đề đã được chuyển giao cho 
Nippon New Market - "Hercules" (Khu vực tăng trưởng). 
Tháng 04/2003 Giới thiệu IPO Transaction Participant – Thành viên tham gia giao dịch IPO 
Tháng 07/2003 Bắt đầu tính toán và công bố các chỉ số Hercules. 
Tháng 10/2003 Bắt đầu tính toán và công bố các chỉ số Hercules sau phiên sáng. 
10 
Tháng 12/2003 Giới thiệu những quy định về nguyên tắc niêm yết cho REIT. 
(Bắt đầu giao dịch ngày 17 tháng 5) 
Tháng 04/2004 Niêm yết cổ phiếu OSE trên Nippon New Market - "Hercules". 
Tháng 05/2004 IOMA (International Options Market Association - Hiệp hội thị trường tùy 
chọn quốc tế) tổ chức tại Osaka. 
Tháng 02/2005 Derivatives clearing system - Hệ thống thanh toán phát sinh đi vào hoạt động. 
Tháng 04/2005 Bắt đầu giao dịch RN Prime Index Futures. 
Tháng 12/2005 Tham gia Hệ thống TDnet. 
Tháng 01/2006 Khai trương sàn giao dịch mới (đối với Hercules – niêm yết chứng khoán 
trong nước). 
Tháng 02/2006 Công bố New Trading Platform - Diễn đàn thương mại mới (cho tất cả các sản 
phẩm). 
Tháng 07/2006 Thiết lập Self-Regulation Committee - Ủy ban điều hành (Ủy ban nội bộ của 
các cuộc họp hội đồng). 
Bắt đầu giao dịch Nikkei 225 mini. 
Tháng 02/2007 Giới thiệu giao dịch chứng khoán tùy chọn J-NET. 
Tháng 03/2007 Nguyên tắc niêm yết đối với giá cả hàng hóa/chỉ số giá nước ngoài liên kết 
Exchange Traded Fund (ETF). 
Tháng 08/2007 Bắt đầu mối quan hệ giữa giá vàng và Exchange Traded Fund. 
Tháng 09/2007 Bắt đầu giao dịch phiên tối (từ 16:30 đến 19:00 cho tất cả các chỉ số giá chứng 
khoán tương lai/tùy chọn). 
Tháng 10/2007 Niêm yết chỉ số giá Trung Quốc liên kết Exchange Traded Fund. 
Tháng 10/2007 Thiết lập Self-Regulation Committee - Uỷ ban điều hành dựa trên các Công cụ 
tài chính cụ và Luật trao đổi. 
Tháng 03/2008 Khai trương sàn giao dịch mới. 
Tháng 03/2008 Trung tâm dự phòng đi vào hoạt động. 
Tháng 09/2008 Tổ chức lễ kỷ niệm lần thứ 20 từ khi bắt đầu giao dịch Nikkei 225 Futures. 
Tháng 09/2008 Ký kết Memorandum of Understanding với Tập đoàn CME. 
Tháng 09/2008 Niêm yết Tiền tệ và Exchange Traded Fund. 
Tháng 09/2008 Niêm yết Covered Warrants. 
Tháng 10/2008 Mở rộng giờ giao dịch phiên tối (đến 20:00). 
Tháng 11/2008 Bắt đầu Co-location Service. 
Tháng 12 2008 Giúp JASDAQ Securities Exchange, Inc củng cố công ty con của mình bằng 
cách mua lại 76,1% cổ phần của công ty. 
Tháng 02/2009 Ký kết Memorandum of Understanding với Tập đoàn NASDAQ OMX. 
Tháng 02/2009 Thành lập Hệ thống tham gia giao dịch từ xa. 
Tháng 04/2009 Đạt được uy tín về mặt tài chính. 
Tháng 06/2009 Kỷ niệm lần thứ 20 từ khi bắt đầu giao dịch Nikkei 225 Options. 
Tháng 07/2009 Bắt đầu Exchange FX Margin Trading (OSE-FX). 
11 
Tháng 08/2009 Niêm yết WTI và Exchange Traded Fund. 
3. Vai trò 
Vai trò là cung cấp thị trường cho các giao dịch chứng 
khoán, làm tăng khả năng thanh khoản cho chứng khoán 
bằng cách tập trung một khối lượng lớn các nguồn cung và 
cầu thị trường, nhằm đưa ra giá cả hợp lý để phản ánh mối 
quan hệ cung - cầu, và để cung cấp giá cho thị trường. 
Osaka Securities Exchange - OSE cung cấp thị trường 
cho các giao dịch chứng khoán phái sinh với mục tiêu duy 
trì các giao dịch công bằng và thuận lợi để đáp ứng lợi ích 
cộng đồng và bảo vệ nhà đầu tư. 
12 
4. Tổ chức 
Đại hội cổ đông 
Ban kiểm toán 
Kiểm toán viên Văn phòng kiểm toán 
Ban giám đốc Ủy ban điều hành 
- Ủy ban kỷ luật 
- Ủy ban niêm yết 
Chủ tịch 
Giám đốc điều hành Giám đốc điều hành Phòng điều hành 
Ủy ban chấp hành 
Ủy ban thường trực 
- Ủy ban tư vấn tổng 
thể 
- Ủy ban thanh toán 
và phân xử 
- Ủy ban định mức 
thuế rủi ro thanh toán 
Ủy ban cố vấn 
Ủy ban đặc biệt 
Phòng kiểm soát nội 
bộ 
Phòng quản lý 
Phòng phát triển thị 
trường 
Phòng giao dịch thị 
trường 
Phòng công nghệ 
thông tin 
Chi nhánh Tokyo 
13 
1. Giám đốc, Kiểm toán 
Chủ tịch & Giám đốc điều hành Michio Yoneda (Osaka Securities Exchange Co., Ltd.) 
Giám đốc điều hành cấp cao Motoharu Fujikura (Osaka Securities Exchange Co., Ltd.) 
Giám đốc điều hành Kazutoshi Aritomi (Osaka Securities Exchange Co., Ltd.) 
Giám đốc Kotaro Yamazawa (Osaka Securities Exchange Co., Ltd.) 
Giám đốc Yoji Arakawa (Luật sư) 
Giám đốc 
Tsutomu Okuda 
(Đại diện Giám đốc và Chủ tịch & Giám đốc điều 
hành, J. Front Retailing Co, Ltd) 
Giám đốc 
Yuko Kawamoto 
(Giáo sư, Trường đại học Tài chính, Kế toán & Luật, 
Đại học Waseda) 
Giám đốc Taichi Sakaiya 
(Nhà văn) 
Giám đốc 
Shigeru Morinaka 
(Đại diện Giám đốc và Chủ tịch, The Hikari Securities 
Co, Ltd) 
Giám đốc Shigeru Morimoto 
(Giáo sư, Trường Luật, Đại học Doshisha) 
Kiểm toán toàn thời gian theo luật định Takashi Takashi Kaneda (Osaka Securities Exchange Co, Ltd) 
Kiểm toán ngoài theo luật định Hiroshi Iwaki (Luật sư) 
Kiểm toán ngoài theo luật định Hiroyuki Nakatsukasa (Kế toán, Công ty Kế toán CPA Nakatsukasa) 
2. Ban quản trị cấp cao 
Yasutaka Masatsugu 
Hiroshi Nakagawa 
3. Ban quản trị 
Masayuki Murata 
Tatsuya Kamiki 
Tetsuya Kawamoto 
5. Ngày nghỉ giao dịch 
Giao dịch đóng cửa vào các ngày thứ bảy, chủ nhật và ngày lễ sau đây: 
Ngày lễ trong năm 2009 
01/01 Non-trading Day (New Year Holidays) 
02/01 Non-trading Day (New Year Holidays) 
14 
12/01 Coming of Age Day – Ngày mừng tuổi trưởng thành 
11/02 National Foundation Day – Ngày Quốc Khánh 
20/03 Vernal Equinox – Xuân Phân 
29/04 Showa Day 
04/05 Greenery Day 
05/05 Children's Day – Ngày thiếu nhi 
06/05 Substitute Holiday – Ngày lễ thay thế 
20/07 Marine Day 
21/09 Respect for the Aged Day – Ngày người cao tuổi 
22/09 National Holiday – Ngày lễ Quốc gia 
23/09 Autumnal Equinox – Thu Phân 
12/10 Health and Sports Day 
03/11 Culture Day – Ngày Văn hóa 
23/11 Labor Thanksgiving Day 
23/12 Emperor's Birthday – Sinh nhật Hoàng đế 
31/12 Non-trading Day 
*05/01: Half-Trading Day – Giao dịch nửa ngày 
Ngày lễ trong năm 2009 
01/01 Non-trading Day (New Year Holidays) 
11/01 Coming of Age Day – Ngày mừng tuổi trưởng thành 
11/02 National Foundation Day – Ngày Quốc Khánh 
22/03 Substitute Holiday – Ngày lễ thay thế 
29/04 Showa Day 
03/05 Constitution Memorial Day – Ngày kỷ niệm thành lập 
04/05 Greenery Day 
05/05 Children's Day – Ngày thiếu nhi 
19/07 Marine Day 
20/09 Respect for the Aged Day – Ngày người cao tuổi 
23/09 Autumnal Equinox – Thu Phân 
11/10 Health and Sports Day 
03/11 Culture Day – Ngày Văn hóa 
23/11 Labor Thanksgiving Day 
23/12 Emperor's Birthday – Sinh nhật Hoàng đế 
15 
31/12 Non-trading Day 
II. CÁC TIÊU CHUẨN NIÊM YẾT CƠ BẢN 
1. Số vốn không được thấp hơn 300.000.000 Yên. (Nếu là giao dịch IPO: trình độ chuyên môn thì 
số vốn không được thấp hơn 500.000.000 Yên). 
2. Tỷ lệ vốn không được ít hơn 200% (nếu là cơ quan Quản lí tài chính kinh doanh), các trường 
hợp còn lại không được ít hơn 140%. 
3. Không chịu sự kiểm soát, ảnh hưởng hay thiếu sự tín nhiệm của xã hội hoặc của bất kì người 
nào khác xem là không phù hợp các mục tiêu của OSE và hoạt động của thị trường. 
4. Phải có một hệ thống thích hợp cho các hoạt động kinh doanh liên quan đến chấp nhận và thực 
hiện các giao dịch trên thị trường OSE, giao hàng thanh toán, mất mát quản lí rủi ro, cũng như 
việc tuân thủ các quy định kinh doanh, môi giới bất kì Hiệp định các tiêu chuẩn và quy định khác 
của OSE, và các nguyên tắc công bằng, công bằng giao dịch. 
5. Hoạt động kinh doanh chính của tổ chức niêm yết phải có hiệu quả, phải được dự kiến sẽ cho 
thấy lợi nhuận ổn định và đem lại lợi ích cho nền kinh tế. 
6. Giai đoạn kinh doanh dài hơn 3 năm. 
7. Không có báo cáo sai lệch trong báo cáo chứng khoán. 
8. Đội ngũ quản lí phải ổn định, có đạo đức, kinh nghiệm và đủ năng lực. 
III. HỆ THỐNG THÀNH VIÊN 
1. Các loại thành viên: 2 loại 
- Thành viên tham gia giao dịch (Transaction Participants): những đối tượng có đủ điều 
kiện mua bán cổ phiếu, hợp đồng tương lai, hoặc hợp đồng quyền chọn trực tiếp trên sàn OSE. 
Chia làm 3 loại: 
 Thành viên có đủ khả năng tham gia giao dịch tiền mặt: giao dịch cổ phiếu trên sàn OSE. 
 Thành viên có đủ khả năng tham gia giao dịch tương lai, quyền chọn: giao dịch hợp đồng 
tương lai và quyền chọn trên sàn OSE. Những người tham gia giao dịch phải có một vòng 
giao dịch để tiến hành giao dịch liệt kê trên thị trường OSE (trừ các giao dịch được thực 
hiện bởi môi giới chứng khoán). 
 Thành viên có đủ khả năng tham gia giao dịch IPO: chỉ giao dịch các cổ phiếu được phát 
hành bởi các công ty niêm yết trên sàn OSE. Những người tham gia giao dịch phải có 
một vòng giao dịch trên thị trường OSE, chứng khoán được phát hành bởi các công ty liệt 
16 
kê mà có kiến nghị, nghĩa là chứng khoán đủ điều kiện để giao dịch mua bán (trừ các 
giao dịch được thực hiện bằng cách giải phóng cho môi giới chứng khoán). 
- Thành viên tham gia thanh toán (Clearing Participants): Là những đối tượng có đủ 
điều kiện thanh toán các giao dịch tương lai và quyền chọn trên sàn OSE. 
Sau khi thi hành thẩm tra và xem xét, thực hiện giao dịch trên sàn OSE phải đáp ứng đủ các 
điều kiện sau: Theo điều khoản của “Các nguyên tắc tham gia giao dịch trên sàn OSE” , những 
đối tượng tham gia giao dịch bị giới hạn bởi các công ty chứng khoán trong nước, các công ty 
chứng khoán nước ngoài có chi nhánh tại Nhật Bản, được đăng ký tại Sở Dịch vụ Tài Chính tại 
Nhật Bản (Financial Services Agency of Japan). 
2. Điều kiện trở thành thành viên: 
- Điều kiện yêu cầu đối với người tham gia giao dịch: 
 Những người tham gia giao dịch đảm bảo giá cả hợp lí và lưu thông thuận lợi trên thị 
trường và OSE nhằm làm tốt nhất những nỗ lực để bảo tồn và cải thiện chức năng của 
OSE. 
 Những người tham gia giao dịch phải xử lí các giao dịch chứng khoán trên thị trường 
OSE do tầm quan trọng. 
 Những người tham gia giao dịch phải nộp lệ phí cơ bản, chi phí giao dịch. Số tiền lệ phí 
cơ bản được quy định bởi OSE. 
 Những người tham gia giao dịch phải thông báo cho OSE trong các trường hợp: Chấm 
dứt kinh doanh, sáp nhập hay chuyển giao doanh nghiệp. 
- Số tiền phí tham gia: 
 Giao dịch tiền mặt: 20.000.000 Yên. 
 Giao dịch tương lai: 10.000.000 Yên. 
 Giao dịch IPO: khi tham gia giao dịch mua lại có các điều kiện: 
Khi mua tiền mặt giao dịch tương lai và giao dịch quyền chọn: 30.000.000 Yên. 
Khi có được giao dịch tiền mặt, ngoại trừ điều kiện trên: 10.000.000 Yên 
- Điều kiện yêu cầu đối với người tham gia thanh toán: 
Individual Clearing Qualification: chỉ thanh toán các giao dịch tương lai và quyền chọn cho 
tài khoản thuộc quyền sở hữu. 
General Clearing Qualification: thanh toán các giao dịch tương lai và quyền chọn cho tài 
khoản thuộc quyền sở hữu hoặc những tài khoản không thuộc thành viên tham gia thanh toán 
nhưng ký kết thoả thuận giao kết thanh toán ( Clearing Entrustment Agreement) được thi hành 
bởi OSE. 
17 
IV. HỆ THỐNG CÔNG BỐ THÔNG TIN 
Hệ thống thông tin thị trường 
- Hệ thống giao dịch trái phiếu 
- Hệ thống giao dịch cổ phiếu 
- Hệ thống giao dịch quyền chọn và hợp đồng tương lai 
- Hệ thống báo giá 
- Hệ thống công bố thông tin về tổ chức niêm yết 
Phương tiện công bố thông tin 
- Hệ thống phát thanh, truyền hình, báo chí và mạng Internet. 
- Cung cấp thông qua mạng lưới thông tin giá chứng khoán. 
- Cung cấp qua các kênh trực tiếp. 
- Bảng hiển thị điện tử. 
V. BOND (Trái phiếu – Chứng khoán nợ) 
Trái phiếu được phát hành bởi chính phủ (quốc gia hay địa phương), bởi các công ty và nhu 
cầu cho các quỹ. 
Các loại trái phiếu: 
a) Convertible Bonds: ( trái phiếu có thể chuyển đổi) 
Trái phiếu chuyển đổi là loại trái phiếu mà người nắm giữ có khả năng chuyển đổi chúng 
thành một lượng cổ phiếu nhất định của công ty phát hành. Khi được phát hành lần đầu, các trái 
phiếu này đóng vai trò như một loại trái phiếu doanh nghiệp thông thường, có mức lãi suất thấp 
hơn một chút. Vì các trái phiếu chuyển đổi thường có khả năng chuyển đổi thành cổ phiếu và 
người nắm giữ cũng sẽ hưởng lợi từ việc tăng giá của cổ phiếu được chuyển đổi nên các công ty 
thường đưa ra tỉ lệ lãi suất thấp đối với các trái phiếu chuyển đổi. Nếu như công ty hoạt động kém 
hiệu quả thì trái phiếu sẽ không có khả năng chuyển đổi, do đó các nhà đầu tư sẽ chỉ nhận được 
khoản lợi tức nhỏ bé mà trái phiếu này mang lại. Điều này là hoàn toàn bình thường bởi lợi nhuận 
lúc nào cũng đi kèm với rủi ro. 
b) Government Bonds: ( Trái phiếu chính phủ) 
Trái phiếu chính phủ là loại trái phiếu do Chính phủ phát hành, để vay nợ của nhà đầu tư. Bao 
gồm trái phiếu chính phủ ngắn hạn, trung hạn và dài hạn. Trái phiếu chính phủ ngắn hạn được 
ban hành để trang trải sự thiếu hụt tạm thời cho các quỹ chính phủ, quỹ trợ cấp của đất nước. 
 Government Bonds: Conditional Transactions (Trade executed issues): giao dịch có điều 
kiện.(lượng phát hành theo luật pháp) 
 Government Bonds: Regular Way Transactions (Trade executed issues): giao dịch theo 
đường lối thông thường.(lượng phát hành theo luật pháp) 
 Government Bonds: Regular Way Transaction (Issues having the quotation): giao dịch 
theo đường lối thông thường (lượng phát hành theo giá cả thị trường) 
c) Municipal Bonds: (Trái phiếu địa phương) 
18 
Trái phiếu do chính quyền địa phương ( thành phố trực thuộc trung ương) phát hành. Được 
phát hành đi theo các lợi ích xã hội: chi tiêu công cộng (xe lửa, nhà tắm, nước), hỗ trợ khi có 
các thảm họa thiên nhiên xảy ra, hoàn trả các khoản nợ vay của địa phương. Tuy nhiên có giới 
hạn đối tượng địa phương được phát hành trái phiếu cho công chúng là: Tokyo, Osaka, Hyogo 
Prefecture, Yokohama, Kyoto và Nagoya. 
d) Special Bond: (Trái phiếu đặc biệt – Trái phiếu màu đỏ): 
- Bank Debentures: (Trái phiếu phát hành bởi tổ chức tài chính Ngân hàng) 
- Industrial Bonds: ( Trái phiếu công ty) 
Trái phiếu công ty là trái phiếu có bảo đảm, là trái phiếu được đảm bảo bằng những tài sản 
thế chấp cụ thể, thường là bất động sản và các thiết bị. Người nắm giữ trái phiếu này được bảo vệ 
ở một mức độ cao trong trường hợp công ty phá sản, vì họ có quyền đòi nợ đối với một tài sản cụ 
thể. 
e) Foreign Bonds: 
 Foreign Bonds in Yen: (Trái phiếu nước ngoài được thanh toán bằng Yên) 
 Foreign Bonds in Yen (Special Transaction): ( Trái phiếu nước ngoài thanh toán bằng 
Yên – giao dịch đặc biệt) 
 Foreign Bonds: (Trái phiếu nước ngoài thanh toán bằng tiền hay bằng ngoại tệ) 
 Notes: 
Trái phiếu chuyển đổi: 
Tỷ lệ chuyển đổi 
Để có thể chuyển đổi được thì cần phải có tỷ lệ chuyển đổi: 
- Tỷ lệ chuyển đổi cho biết mỗi trái phiếu có thể chuyển đổi được thành bao nhiêu cổ 
phiếu. 
- Tỷ lệ chuyển đổi được thể hiện dưới dạng tỷ số hoặc là mức giá chuyển đổi, và nó được 
xác định trong các hợp đồng mua trái phiếu cùng với các điều kiện và điều khoản khác. 
Ví dụ: Tỷ lệ chuyển đổi 45:1 có nghĩa là mỗi trái phiếu sẽ đổi được 45 cổ phiếu. Hoặc nó 
cũng được ấn định ở mức 50% lãi có nghĩa là nếu một nhà đầu tư lựa chọn chuyển đổi cổ phiếu, 
họ sẽ phải mua cổ phiếu thường vào thời điểm phát hành với mức giá là 150%. Nói chung cả hai 
cách này đều không khác nhau nhiều về bản chất. 
Đồ thị sau sẽ cho ta thấy những biến động của trái phiếu chuyển đổi khi giá cổ phiếu tăng. 
Cần chú ý rằng giá của trái phiếu bắt đầu tăng khi giá cổ phiếu tiến tới mức giá chyển đổi. Lúc 
này thì trái phiếu chuyển đổi cũng tương tự như một quyền chọn cổ phiếu vậy. Khi giá cổ phiếu 
lên cao hoặc biến động mạnh thì trái phiếu của bạn cũng sẽ biến đổi theo chiều tương tự 
19 
Chuyển đổi bắt buộc 
Một nhược điểm của trái phiếu chuyển đổi đó là công ty phát hành trái phiếu sẽ có quyền thu 
hồi lại trái phiếu. Nói cách khác họ có quyền yêu cầu chuyển đổi chúng. Việc chuyển đổi bắt 
buộc thường xảy ra khi giá cổ phiếu lên cao hơn giá trị mà nó có thể đạt được vào thời điểm trái 
phiếu được mua lại hoặc bị thu hồi. Đặc tính này làm hạn chế khả năng tăng giá của trái phiếu 
chuyển đổi. 
Như đã nói từ đầu trái phiếu chuyển đổi có thể trở thành một loại chứng khoán rất phức tạp 
do một số nguyên nhân. Trước tiên chúng mang những đặc điểm của cả trái phiếu và cổ phiếu, 
khiến cho các nhà đầu tư dễ bị nhầm lẫn. Với trái phiếu chuyển đổi bạn phải tập trung vào các 
nhân tố tác động đến cả hai loại chứng khoán trên. Đó là sự hoà trộn giữa những tác động của lãi 
suất (nhân tố ảnh hưởng đến giá trái phiếu) và những thay đổi diễn ra trên thị trường của cổ 
phiếu. Vì vậy nên có một thực tế là các công ty phát hành trái phiếu chuyển đổi có thể thu hồi lại 
chúng tại một mức giá nhất định, từ đó tránh được sự tăng giá cổ phiếu đột ngột. Tất cả các yếu tố 
này đều rất quan trọng trong việc xác định mức giá chuyển đổi. Chúng ta có thể xét một ví dụ sau 
để hiểu rõ hơn về loại trái phiếu này: 
Ví dụ: Giả định rằng công ty TSJ Sports phát hành một lượng trái phiếu chuyển đổi có trị giá 
10 triệu đôla, thời hạn 3 năm, lãi suất là 5% và tỷ lệ chuyển đổi là 25%lãi. Điều đó có nghĩa là 
TSJ sẽ phải trả lãi trái phiếu là 500,000 đôla một năm, hoặc trả tổng cộng là 1.5 triệu đôla khi trái 
phiếu đáo hạn. Nếu như cổ phiếu của TSJ được mua bán với mức giá là 40 đôla/cp vào thời điểm 
phát hành trái phiếu chuyển đổi thì các nhà đầu tư sẽ có thể chuyển đổi lượng trái phiếu này sang 
cổ phiếu với mức giá $40x1.25 = $50/cp . Do đó nếu cổ phiếu được mua bán ở mức giá $55 vào 
ngày đáo hạn trái phiếu, thì nhà đẩu tư sẽ nhận được 5 đôla tiền lãi trên mỗi cổ phiếu. Tuy nhiên 
việc tăng giá cổ phiếu luôn bị giới hạn bởi điều khoản thu hồi lại trái phiếu của công ty phát hành 
như đã nói ở trên. 
Nếu công ty TSJ không muốn cho cổ phiếu vuợt ngưỡng 100 đôla, họ sẽ tiến hành thu hồi lại 
trái phiếu khi nào giá cổ phiếu có xu hướng tăng vượt mức 100 đôla. Mặt khác nếu giá cổ phiếu 
giảm chỉ còn 25 đôla, người nắm giữ trái phiếu chuyển đổi vẫn được trả lại số tiền đúng với mệnh 
giá của trái phiếu vào ngày đáo hạn. Như vậy trái phiếu chuyển đổi có thể hạn chế rủi ro khi cổ 
phiếu bị sụt giá và ngăn ngừa không cho giá cổ phiếu tăng quá mức. 
Xét những đặc điểm trên thì có vẻ như trái phiếu chuyển đổi rất phức tạp. Nói một cách 
chung nhất thì trái phiếu chuyển đổi là một dạng chứng khoán phát hành cho các nhà đầu tư mong 
muốn được hưởng lợi từ một công ty mà họ chưa hiểu rõ lắm. Bằng việc đầu tư vào các trái phiếu 
chuyển đổi, họ có thể hạn chế được rủi ro khi giá cổ phiếu giảm nhưng ngược lại, họ sẽ thiệt chút 
ít khi giá cổ phiếu tăng cao. 
Trái phiếu công ty: Các loại trái phiếu công ty 
20 
Trái phiếu có đảm bảo: là trái phiếu được đảm bảo bằng những tài sản thế chấp cụ thể, 
thường là bất động sản và các thiết bị. Người nắm giữ trái phiếu này được bảo vệ ở một mức độ 
cao trong trường hợp công ty phá sản, vì họ có quyền đòi nợ đối với một tài sản cụ thể. 
Trái phiếu không bảo đảm: ngược lại với trái phiếu có bảo đảm. 
Trái phiếu tín chấp: không được đảm bảo bằng tài sản mà được đảm bảo bằng tín chấp của 
công ty. Nếu công ty bị phá sản, những trái chủ của trái phiếu này được giải quyết quyền lợi sau 
các trái chủ có bảo đảm, nhưng trước cổ động. Các trái phiếu tín chấp có thể chuyển đổi cho phép 
trái chủ được quyền chuyển trái phiếu thành cổ phiếu thường của công ty phát hành. Tuỳ theo quy 
định, việc chuyển đổi có thể được tiến hành vào bất cứ thời điểm nào, hoặc chỉ vào những thời 
điểm cụ thể xác định. 
Ngoài những đặc điểm trên, mỗi đợt trái phiếu được phát hành có thể được gắn kèm theo 
những đặc tính riêng khác nữa nhằm đáp ứng nhu cầu cụ thể của một bên nào đó. Cụ thể là: 
- Trái phiếu có thể mua lại: cho phép người phát hành mua lại chứng khoán trước khi đáo 
hạn khi thấy cần thiết. Đặc tính này có lợi cho người phát hành song lại bất lợi cho người 
đầu tư, nên loại trái phiếu này có thể có lãi suất cao hơn so với những trái phiếu khác có 
cùng thời hạn. 
- Trái phiếu có thể bán lại: cho phép người nắm giữ trái phiếu được quyền bán lại trái 
phiếu cho bên phát hành trước khi trái phiếu đáo hạn. Quyền chủ động trong trường hợp 
này thuộc về nhà đầu tư, do đó lãi suất của trái phiếu này có thể thấp hơn so với những 
trái phiếu khác có cùng thời hạn. 
- Trái phiếu có thể chuyển đổi: cho phép người nắm giữ nó có thể chuyển đổi trái phiếu 
thành cổ phiếu thường, tức là thay đổi tư cách từ người chủ nợ trở thành người chủ sở 
hữu của công ty. Loại trái phiếu này thuộc vào nhóm hàng hoá chứng khoán có thể 
chuyển đổi được đề cập tới dưới đây. 
GIỜ GIAO DỊCH: 
- Convertible Bonds: 9h-11h 
- Foreign Bonds in Yen: 
10h-10h30 
1h30-2h 
- Foreign Bonds: 10h – 10h30; 1h30 – 2h 
VI. EQUITIES 
Giới thiệu về Sản phẩm được niêm yết 
 1. Hercules 
 2. Cổ phiếu nước ngoài 
 3. ETF 
 4. Quỹ mạo hiểm 
 5. Quỹ quốc gia 
 6. PFI 
21 
1. HERCULES 
Nasdaq Japan Market đã tái sinh như Nippon New Market - "Hercules" vào ngày 16/12/2002 
Tại sao cái tên "Hercules" đã được lựa chọn 
- OSE hy vọng thị trường này sẽ bao gồm các công ty niêm yết có năng lực cao, đó là sức 
mạnh thiết yếu của sự tăng trưởng của nền kinh tế Nhật Bản trong thế kỷ 21. 
- Nó rất dễ dàng cho nhà đầu tư nước ngoài cũng như các nhà đầu tư trong nước để hiểu được 
nét đặc trưng của thị trường sẽ đến toàn cầu. 
- OSE đặt tên này cho thị trường là "Hercules", vị anh hùng vĩ đại nhất trong thần thoại Hy Lạp 
và là người thực hiện 12 nhiệm vụ, hy vọng rằng các công ty được niêm yết sẽ phát triển 
mạnh trong nền kinh tế hiện nay. 
OSE quan tâm "Hercules" như thị trường quốc gia để niêm yết các công ty tăng trưởng cao 
tại Nhật Bản, đạt được hiệu quả và mang lại lợi nhuận trên toàn quốc. Đồng thời, OSE hy vọng sẽ 
tạo ra nơi niêm yết, mà tại đó sẽ kích thích nền kinh tế Nhật Bản và khuyến khích nhà đầu tư, các 
công ty niêm yết, và người tham gia giao dịch để thực hiện những giấc mơ của họ. 
2. FOREIGN STOCKS 
Features 
Cổ phần của các công ty đó là những đóng góp chính vào sự phát triển kinh tế trong khu vực 
Châu Á-Thái Bình Dương, khu vực phát triển nhanh nhất trên thế giới, được giao dịch. 
(Lưu ý) Khu vực Châu Á-Thái Bình Dương bao gồm khu vực Đông Á, Đông Nam Á và Châu 
Đại Dương. 
1. Tiêu chuẩn niêm yết (Nguyên tắc chung) 
(Tính đến ngày 31/01/2008) 
Mục Tiêu chuẩn 
Số lượng Cổ phiếu lưu hành >=10.000 đơn vị giao dịch 
Số lượng Cổ đông tại Nhật Bản -Trong trường hợp các cổ phiếu đã được giao dịch trên thị 
trường chứng khoán hay thị trường ngoài Nhật Bản mà 
không có khó khăn: >=600 cổ đông 
-Trong trường hợp khác: >=1.200 cổ đông 
Số năm hoạt động của doanh nghiệp 3 năm trở lên 
Vốn hóa thị trường của cổ phiếu lưu 
hành >=¥500.000.000 
22 
Vốn hóa thị trường của cổ phiếu 
niêm yết >=¥1.000.000.000 
Tài sản ròng (Vốn chủ sở hữu) >=¥1.000.000.000 
Lợi nhuận trước thuế (Lưu ý) >=¥200.000.000 trong năm gần nhất, và >=¥200.000.000 trung bình hằng năm trong 2 năm gần nhất 
Báo cáo tài chính -Không có báo cáo sai lệch trong báo cáo chứng khoán của 
ứng viên trong 2 năm tài chính gần nhất 
-Ý kiến kiểm toán tuyệt đối công bằng trong năm tài chính 
gần nhất 
Các tiêu chuẩn khác Cổ phiếu được niêm yết sẽ được quản lý bởi Công ty lưu 
ký chỉ định 
Không hạn chế chuyển nhượng cổ phiếu niêm yết 
Tiêu chuẩn như chứng khoán trong nước 
(Lưu ý): Trong trường hợp vốn hóa thị trường vượt quá ¥100.000.000.000, không có điều 
kiện sẽ được áp dụng trên tổng số tiền lợi nhuận trước thuế (trừ trường hợp nếu tổng doanh thu 
bán hàng cho 1 năm gần nhất dưới ¥10.000.000.000) 
2. Giao dịch 
Về cơ bản, chứng khoán nước ngoài được giao dịch như giao dịch chứng khoán thông thường 
trong nước tại OSE. 
3. Tài khoản giao dịch cổ phiếu nước ngoài 
Để bắt đầu giao dịch chứng khoán nước ngoài, nhà đầu tư phải nộp cho công ty chứng khoán 
một hợp đồng thiết lập tài khoản giao dịch chứng khoán nước ngoài, và sau đó mở tài khoản. 
3. ETF 
1. ETFs được niêm yết trên OSE 
ETFs là viết tắt của Exchange Traded Funds. ETFs là sự tín nhiệm đầu tư được niêm yết trên 
sự trao đổi và giá cả của nó (giá trị tài sản ròng) có sự liên hệ chặt chẽ đến chỉ số giá chứng 
khoán. Vì vậy, ETFs có thể được giao dịch tại mức giá thị trường trên OSE trong giờ giao dịch 
của nó trong phương thức tương tự như cổ phiếu phổ thông. 
2. Trao đổi giữa Cổ phiếu cơ bản và chứng chỉ thụ hưởng 
Khi ETFs được tạo ra (hoặc mua lại), thì cổ phiếu cơ bản có thể đổi ra được thành chứng chỉ 
thụ hưởng (hoặc chứng chỉ thụ hưởng có thể đổi ra được thành cổ phiếu cơ bản). Nghĩa là, trong 
trường hợp ETFs của Nikkei Stock Average (sau đây, xin tham khảo chỉ số Nikkei 225), việc trao 
đổi giữa 225 cổ phiếu cơ bản trong đó sẽ bao gồm Nikkei 225 và chứng chỉ thụ hưởng của ETFs 
23 
được thực hiện. Trong trường hợp các quỹ thông thường, nhà đầu tư nhận được giấy chứng chỉ 
thụ hưởng để đổi ra thành tiền. Đó là điểm khác giữa ETFs với các quỹ thông thường. 
3. Cơ hội cho các giao dịch Arbitrage 
Chứng chỉ thụ hưởng của ETFs và mỗi cổ phiếu cơ bản sẽ tồn tại một cách độc lập dưới dạng 
giá riêng. Do đó, các giao dịch Arbitrage có thể được thực hiện giữa chứng chỉ thụ hưởng và cổ 
phiếu cơ bản. Trong trường hợp chứng khoán phái sinh được niêm yết tại đó, các giao dịch 
Arbitrage cũng có thể được thực hiện giữa các chứng chỉ thụ hưởng và các chứng khoán phái 
sinh. 
4. Giá thị trường của ETFs có liên hệ chặt chẽ đến Stock Price Index – Chỉ số giá 
chứng khoán 
Nếu có sự sai lệch giá giữa giá thị trường của ETFs và chỉ số giá chứng khoán, thì sự dao 
động của giá trị tài sản ròng sẽ có liên hệ chặt chẽ đến chỉ số giá chứng khoán, bởi vì giao dịch 
Arbitrage được thực hiện. Điểm mạnh của ETFs là loại quỹ có liên hệ chặt chẽ đến chỉ số giá 
chứng khoán, các tiêu chuẩn niêm yết nhằm mục đích chú trọng tới "Sự tương quan giữa giá trị 
tài sản ròng của ETFs và chỉ số giá chứng khoán" tại OSE. 
5. ETFs thu hút sự chú ý đáng kễ trên thế giới 
ETFs đầu tiên được niêm yết trên Toronto Stock Exchange vào năm 1990. Từ năm 1993, 
ETFs đã nhanh chóng phát triển chủ yếu tại Hoa Kỳ. Có khoảng 100 quỹ đã được giao dịch trên 
thế giới cho đến nay. 
4. ABOUT VENTURE FUNDS 
Purposes 
Ngày 3 tháng 12 Năm 2001, OSE thành lập một thị trường cho các công ty đầu tư mạo hiểm, 
chủ yếu là các công ty chưa niêm yết. 
Cho phép các công ty giai đoạn đầu hoàn tất công cụ mới của họ để gây quỹ 
24 
Thị trường Quỹ mạo hiểm cung cấp những dự án với một cách thức mới của việc gây quỹ, tạo 
điều kiện thuận lợi cho hầu hết các loại công ty tín nhiệm đầu tư. 
Trên thị trường, quỹ của nhà đầu tư cá nhân sẽ được đầu tư trong những dự án thành công. 
Cung cấp cho các nhà đầu tư cá nhân một cơ hội rộng lớn hơn để đầu tư vào các công ty chưa 
niêm yết 
Các nhà đầu tư mạo hiểm hay tập trung vào các nhà tổ chức đầu tư, vì đầu tư mạo hiểm yêu 
cầu phải được thực hiện thông qua lượng tổ chức có giới hạn. 
Tuy nhiên, thị trường Quỹ đầu tư mạo hiểm cho phép đầu tư vào các công ty chưa niêm yết 
với một lượng tiền nhỏ, và gây quỹ bằng việc chào bán công khai. Do đó, nhà đầu tư cá nhân 
cũng có thể đầu tư vào các công ty mạo hiểm thuận lợi. 
5. ABOUT COUNTRY FUNDS 
Quỹ quốc gia đầu tư vào chứng khoán của các quốc gia hoặc các khu vực cụ thể 
Quỹ quốc gia là một loại hình công ty tín nhiệm đầu tư dạng closed-end, mà mục đích là để 
đầu tư vào chứng khoán của các quốc gia hoặc khu vực cụ thể. Nhà đầu tư, người nắm giữ cổ 
phần của công ty đầu tư, có thể nhận được cổ tức hoặc thu lợi nhuận từ việc bán cổ phần như là 
quyền lợi trong hoạt động đầu tư quỹ. 
Loại hình công ty đầu tư dạng closed-end không thể chuyển đổi cổ phần của mình thành tiền 
mặt. 
Cổ phiếu của một công ty đầu tư được niêm yết tại OSE, được giao dịch như những công ty 
được niêm yết khác. Các nhà đầu tư của công ty đầu tư được niêm yết có thể bán cổ phần của 
mình thông qua OSE. 
Tham gia vào sự tăng trưởng kinh tế theo định hướng đầu tư của quốc gia hoặc khu vực 
Quỹ được tạo lập bởi công ty đầu tư bắt nguồn từ các quỹ đầu tư theo định hướng quốc gia 
hoặc khu vực, nhằm mục đích đóng góp vào sự phát triển nền kinh tế hơn nữa trong những quốc 
gia tương ứng. Quỹ quốc gia giúp cho các nhà đầu tư có thể tham gia vào sự tăng trưởng kinh tế 
theo định hướng đầu tư của quốc gia và khu vực. 
6. PFI 
Các cơ sở hạ tầng xã hội của Nhật Bản vẫn còn đòi hỏi nhiều về dịch vụ cao cấp hơn và đa 
dạng hơn, dẫn đến sự cần thiết thúc đẩy thực hiện cơ sở hạ tầng xã hội. 
25 
Tuy nhiên, Chính phủ trung ương và khu vực đau đầu về nền tài chính đang bị suy thoái, và 
các biện pháp khác nhau hiện đang được xem xét. 
Trước tình hình này, vào ngày 30 tháng 7 năm 1999, chính phủ đã công bố luật gọi là "Luật 
Khuyến khích PFI ". 
Việc xúc tiến cải thiện cơ sở hạ tầng xã hội thông qua việc sử dụng các quỹ tư nhân là điều 
mang lại cơ hội kinh doanh mới cho khu vực tư nhân, và có kỳ vọng rằng điều này cũng sẽ góp 
phần vào việc thúc đẩy cải cách cơ cấu kinh tế. 
Vì vậy, OSE đã quyết định thành lập một thị trường PFI, để mở đường cho các công ty tham 
gia vào việc cải thiện cơ sở hạ tầng xã hội để gây quỹ bằng cách niêm yết trên thị trường này, 
nhằm thúc đẩy hoạt động kinh doanh của mình, và cung cấp cho các nhà đầu tư với các sản phẩm 
tài chính đa dạng. 
Thông tin giao dịch 
 1. Thời gian giao dịch 
 2. J-NET 
 3. Margin Transactions 
 4. Clearing and Settlement (Thanh toán) 
1. THỜI GIAN GIAO DịCH 
Thời gian giao dịch tại OSE (Tính tới ngày 01/10/2006) 
Sản phẩm 
Phiên giao dịch 
buổi sáng 
Phiên giao dịch 
buổi chiều 
Giao dịch nửa 
ngày 
Cổ phiếu trong 
nước (Khu vực 1, 
Khu vực 2 và 
Hercules) 
Giao dịch đấu giá 9:00-11:00 12:30-15:10 9:00-11:10 
Giao dịch phát hành 
đơn lẻ J-NET 
8:20-16:30 8:20-12:30 
Giỏ giao dịch J-NET 
8:20-9:00 
11:00-12:30 
15:10-16:30 
8:20-9:00 
11:10-12:30 
Giao dịch chứng 
khoán kho bạc J-NET 
8:45 8:45 
Cổ phiếu nước Giao dịch đấu giá 9:00-11:00 12:30-15:10 9:00-11:10 
26 
ngoài 
Chứng chỉ thụ 
hưởng tín nhiệm 
đầu tư (ETFS) 
Giao dịch đấu giá 9:00-11:00 12:30-15:10 9:00-11:10 
Giao dịch J-NET 8:20-16:30 8:20-12:30 
Chứng khoán trong 
nước (Quỹ mạo 
hiểm) 
Giao dịch đấu giá 9:00-11:00 12:30-15:10 9:00-11:10 
Giao dịch J-NET 8:20-16:30 8:20-12:30 
Tín nhiệm đầu tư 
bất động sản 
(REITs) 
Giao dịch đấu giá 9:00-11:00 12:30-15:10 9:00-11:10 
Giao dịch J-NET 8:20-16:30 8:20-12:30 
Chứng khoán nước 
ngoài (Quỹ Quốc 
gia) 
Giao dịch đấu giá 9:00-11:00 12:30-15:10 9:00-11:10 
Corporate Bonds 
with Subscription 
Warrants 
Convertible Bonds 
Subscription 
Warrants 
Giao dịch đấu giá 9:00-11:00 12:30-15:00 9:00-11:00 
Giao dịch phát hành 
đơn lẻ J-NET 
8:20-16:30 8:20-12:30 
Giỏ giao dịch J-NET 
8:20-9:00 
11:00-12:30 
15:10-16:30 
8:20-9:00 
11:10-12:30 
2. J-NET 
Mục đích thành lập 
Thị trường J-NET được giới thiệu bởi Osaka Securities Exchange (OSE) để đáp ứng nhu cầu 
đa dạng của các nhà đầu tư đặt lệnh với khối lượng lớn và đặc biệt là basket orders (các giỏ đơn 
đặt hàng) của tổ chức các nhà đầu tư. Các nhu cầu này bắt nguồn từ những rủi ro liên quan khi đặt 
lệnh với khối lượng lớn trên thị trường bán đấu giá, như lượng thời gian đáng kể cần thiết để thực 
thi lệnh và cũng không thể định trước một cách chính xác giá thực hiện. Giải pháp cần để tránh 
những rủi ro như vậy, để có thể tiến hành ngay lập tức những giao dịch lớn, để cung cấp giao dịch 
giấu tên và cuối cùng để giảm chi phí giao dịch. 
27 
Thành lập thị trường J-NET sau khi sửa đổi của Securities and Exchange Law vào tháng 12 
năm 1998 cho phép trao đổi chứng khoán để thành lập nhiều thị trường hơn. Sau khi sửa đổi, để 
đáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư, OSE đã trao đổi trước tiên ở Nhật Bản để thành lập hai thị 
trường riêng biệt trong một trao đổi duy nhất. 
Đặc tính 
Tại thị trường J-NET nhà đầu tư có thể đặt lệnh giao dịch với khối lượng lớn bằng các cách thức 
khác ngoài đấu giá (Giao dịch J-NET được tiến hành trong suốt cả hai phiên đấu giá mở và vào 
thời gian nhất định khi nó được đóng). Chứng khoán trong nước, trái phiếu chuyển đổi, Quỹ mạo 
hiểm, REITs, ETFS và Chứng chỉ bảo hiểm được niêm yết trên OSE Khu vực 1, Khu vực 2 và thị 
trường bán đấu giá Hercules sẽ được niêm yết trên thị trường J-NET mà không có thêm chi phí 
cho công ty phát hành. Có thể được giao dịch theo bốn phương pháp: 
1. Giao dịch phát hành đơn lẻ 
2. Giỏ giao dịch 
3. Giao dịch giá đóng cửa 
4. Giao dịch mua lại cổ phiếu công ty 
Thị trường J-NET cho là mang lại lợi nhuận, cách giao dịch dễ sử dụng và là trung tâm của các 
giao dịch đang được thực hiện giữa các tổ chức nhà đầu tư và công ty chứng khoán tại Nhật Bản. 
3. MARGIN TRANSACTIONS 
Có hai loại giao dịch giới hạn: Giao dịch giới hạn chuẩn, Giao dịch giới hạn thương lượng 
Giao dịch giới hạn chuẩn 
(Giới hạn: số chênh lệch giữa giá vốn và giá bán) 
Trong bản sửa đổi Securities and Exchange Law vào tháng 12 năm 1998, giao dịch giới hạn 
truyền thống đã được đổi thành Giao dịch giới hạn chuẩn 
- Giao dịch giới hạn chuẩn 
Việc thanh toán sẽ được thực hiện trong vòng 6 tháng. Mức giới hạn tối thiểu: 30% giá trị giao 
dịch, hoặc ¥300,000 (theo mức nhiều hơn) 
Khách hàng phải duy trì mức giới hạn ít nhất 20% giá trị giao dịch. Nếu sự biến động của thị 
trường, làm giá trị giới hạn đặt trước giảm dưới mức này, khách hàng phải bổ sung thêm để đưa 
nó lên. 
Vào ngày 01/10/1999, lãi suất cho vay được xác định thông qua thỏa thuận giữa công ty chứng 
khoán và khách hàng. 
Phí cho vay sẽ được quyết đinh bởi quy định của OSE 
- Thông tin về phí cho vay 
Công ty chứng khoán có thể yêu cầu một công ty tài chính chứng khoán tham gia vào giao dịch 
cho vay (tài chính hoặc chứng khoán). Bình thường, có rất nhiều khách hàng muốn mua tại mức 
giới hạn, do đó, có nhiều yêu cầu cho vay tài chính hơn yêu cầu cho vay chứng khoán. Khi khách 
hàng yêu cầu cho vay tài chính để mua chứng khoán tại mức giới hạn, công ty tài chính chứng 
khoán sẽ giữ chứng khoán như là tài sản thế chấp, từ đó công ty có thể đáp ứng các yêu cầu cho 
vay chứng khoán. 
28 
Tuy nhiên, nếu có yêu cầu vay thêm chứng khoán, so với yêu cầu vay tài chính, công ty tài chính 
chứng khoán sẽ đi đến công ty chứng khoán hoặc tổ chức tài chính để vay chứng khoán, và sẽ 
phải trả một khoản phí cho vay chứng khoán. Các công ty tài chính chứng khoán sẽ yêu cầu công 
ty chứng khoán thỏa thuận giao dịch giới hạn để trả lệ phí cho vay này, và công ty chứng khoán 
đó sẽ yêu cầu trở lại khách hàng của mình, những người đang bán chứng khoán tại mức giới hạn 
để trả lệ phí cho vay này cho công ty chứng khoán. 
Giao dịch giới hạn thương lượng 
Dưới cùng một bản sửa đổi của Securities and Exchange Law vào tháng 12 năm 1998, một loại 
giao dịch giới hạn mới cụ thể là giao dịch giới hạn thương lượng có hiệu lực. 
Về nguyên tắc, mức giới hạn tối thiểu phải là 30% giá trị giao dịch. 
Các khoản khác, như thời hạn thanh toán, lãi suất cho vay, và phí cho vay có thể được quyết định 
thông qua thỏa thuận giữa công ty chứng khoán và khách hàng. 
Vấn đề có đủ điều kiện cho các giao dịch giới hạn và giao dịch cho vay 
Nếu khách hàng yêu cầu giao dịch các vấn đề có đủ điều kiện cho các giao dịch cho vay, thì công 
ty chứng khoán sẽ đưa ra yêu cầu chính thức đến công ty tài chính chứng khoán cho khoản vay tài 
chính hoặc chứng khoán này. 
Nếu khách hàng yêu cầu giao dịch các vấn đề không đủ điều kiện cho các giao dịch cho vay, thì 
công ty chứng khoán có thể cho phép khách hàng vay tài chính để mua tại giới hạn. Nhưng nếu 
công ty chứng khoán không có chứng khoán, thì yêu cầu của khách hàng bán trên giới hạn sẽ 
được chuyển xuống. 
Điều gì nếu một công ty chứng khoán không thể cung cấp tài chính hoặc chứng khoán cần thiết 
cho khách hàng tham gia vào giao dịch giới hạn? 
OSE giải thích rằng có hai loại giao dịch giới hạn, cụ thể là, Giao dịch giới hạn chuẩn và Giao 
dịch giới hạn thương lượng. OSE dựa trên các quy tắc của nó, đã có những sự lựa chọn các vấn 
đề có đủ điều kiện cho các giao dịch giới hạn như sau: 
- Các vấn đề có đủ điều kiện cho Giao dịch giới hạn chuẩn. Các vấn đề được chọn là các vấn 
đề có đủ điều kiện cho Giao dịch giới hạn chuẩn. 
- Các vấn đề có đủ điều kiện cho Giao dịch giới hạn thương lượng. Các vấn đề được niêm yết 
có đủ điều kiện cho Giao dịch giới hạn thương lượng. 
Ngoài "Những vấn đề đủ điều kiện cho các giao dịch giới hạn chuẩn, OSE còn dựa trên các quy 
tắc của nó, để lựa chọn một số vấn đề có đủ điều kiện cho Giao dịch cho vay. Các giao dịch cho 
vay chỉ có thể xảy ra giữa công ty chứng khoán và công ty tài chính chứng khoán. Dù được gọi là 
"giao dịch", nhưng không phải là các giao dịch diễn ra trên thị trường. 
4. CLEARING AND SETTLEMENT 
Thanh toán liên quan đến giao dịch tiền mặt trên thị trường vốn cổ phần của OSE được chuyển 
giao cho Japan Securities Clearing Corporation (JSCC) (*) từ ngày 14 tháng 01 năm 2003. 
Để biết thêm thông tin, xin tham khảo trang web sau đây. 
29 
(*): JSCC là một công ty tài trợ bởi Tokyo Stock Exchange, Osaka Securities Exchange, Jasdaq 
Securities Exchange, Nagoya Stock Ecxchange, Sapporo Securities Exchange, và Fukuoka Stock 
Exchange. 
Xem trang web sau đây của Japan Securities Depository Center, Inc. (JASDEC) – Trung tâm Lưu 
ký Chứng khoán Nhật Bản (*) về giải quyết liên quan đến giao dịch tiền mặt trên thị trường vốn 
cổ phần của OSE. 
(*): JASDEC là một Trung tâm Lưu ký Chứng khoán tại Nhật Bản. 
VII. FUTURES AND OPTIONS 
Sản phẩm niêm yết 
 1. Futures 
 2. Options 
 3. Nikkei 225 mini 
 4. Security Options 
1. FUTURES 
Nikkei 225 Futures 
Chỉ số cơ bản Nikkei Stock Average (Nikkei 225) 
Tháng đáo hạn 
5 tháng trong chu kỳ hàng quý tháng ba: Tháng Ba, Tháng 
Sáu, Tháng Chín, Tháng Mười Hai 
(Thời gian giao dịch tối đa: 1 năm & 3 tháng) 
Đơn vị Nikkei 225 x ¥1.000 
Dao động tối thiểu ¥10 (giá trị trên mỗi lần đánh dấu: ¥10.000 cho mỗi hợp đồng) 
Giới hạn giá hàng ngày Giá chuẩn 
Giới hạn 
lên/xuống 
hàng ngày 
30 
<7.500 ¥ ¥1.000 
¥7.500 - <¥10.000 ¥1.500 
¥10.000 - <¥12.500 ¥2.000 
¥12.500 - <¥17.500 ¥3.000 
¥17.500 - <¥22.500 ¥4.000 
¥22.500 - <¥27.500 ¥5.000 
¥27.500 - <¥32.500 ¥6.000 
¥32.500 - <¥37.500 ¥7.000 
¥37.500 - <¥42.500 ¥8.000 
>=¥42.500 ¥9.000 
Ngày giao dịch cuối 
cùng 
Ngày giao dịch trước ngày thứ 6 của tuần thứ hai của mỗi 
tháng đáo hạn (khi ngày thứ 6 là ngày không giao dịch thì nó 
sẽ là ngày giao dịch trước đó). Giao dịch vào tháng đáo hạn 
mới bắt đầu vào ngày giao dịch sau ngày giao dịch cuối cùng 
Thanh toán Thanh toán bằng tiền mặt 
Giá quyết toán 
Special Quotation – Bảng giá đặc biệt (Tính toán SQ dựa 
trên tổng giá mở cửa của cổ phần hợp thành Nikkei 225 vào 
ngày giao dịch sau ngày giao dịch cuối cùng.) 
Thời gian giao dịch 
9:00-11:00 
12:30-15:10 
16:30-20:00 
(9:00-11:10 đối với giao dịch nửa ngày) 
Hệ thống giao dịch 
• Giao dịch đấu giá: 
Hệ thống máy tính hoàn toàn tự động (đấu giá cá nhân) 
• Giao dịch phái sinh J-NET 
31 
Nikkei 300 Futures 
Chỉ số cơ bản Nikkei Stock Index 300 (Nikkei 300) 
Tháng đáo hạn 5 tháng trong chu kỳ hàng quý tháng ba 
Đơn vị Nikkei 300 x ¥10.000 
Dao động tối thiểu 0,1 điểm (giá trị trên mỗi lần đánh dấu: ¥1.000 cho mỗi hợp đồng) 
Giới hạn giá hàng ngày 
Giá chuẩn Giới hạn lên/xuống hàng ngày (điểm) 
<150 20 
150 - <175 25 
175 - <200 30 
200 - <250 40 
250 - <300 50 
300 - <350 60 
350 - <400 70 
400 - <450 80 
450 - <500 90 
>=500 100 
Kiểu thực hiện 
Châu Âu. Các tùy chọn có thể được thực hiện chỉ tại lúc đáo 
hạn của nó (ngày thứ 6 của tuần thứ hai của mỗi tháng đáo 
hạn). 
Ngày giao dịch cuối 
cùng 
Ngày giao dịch trước ngày thứ 6 của tuần thứ hai của mỗi 
tháng đáo hạn (khi ngày thứ 6 là ngày không giao dịch thì nó 
sẽ là ng